股票的连续竞价，即指对申报的每一笔买卖委托，由电脑交易系统按照以下两种情况产生成交价。最高买进申报与最低卖出申报相同，则该价格即为成交价格。买入申报高于卖出申报时，申报在先的价格即为成交价格。 在股市中，连续竞价是一个重要的交易环节，它构成了股票市场日常交易活动的主要框架。本文将从连续竞价的定义、交易时间、交易规则以及其在市场中的作用等方面进行详细阐述。
一、连续竞价的定义
连续竞价，顾名思义，是指对申报的每一笔买卖委托，由电脑交易系统按照一定规则进行连续撮合的交易方式。在这个过程中，买卖双方可以自由报价，系统根据价格优先和时间优先的原则自动匹配成交。这种交易方式确保了股票市场的活跃性和公平性，为投资者提供了便捷的交易平台。
二、连续竞价的交易时间
连续竞价的交易时间主要集中在每个交易日的上午和下午的特定时间段。具体而言，上海证券交易所和深圳证券交易所的连续竞价时间均为：
- 上午：9:30至11:30
- 下午：13:00至15:00（深圳证券交易所在14:57至15:00为收盘***竞价时间）
在这些时间段内，投资者可以提交买卖委托，系统会根据连续竞价的规则进行撮合成交。
三、连续竞价的交易规则
连续竞价的交易规则主要包括价格优先和时间优先两个原则：
1. 价格优先：在买卖双方的报价中，出价最高的买单和出价最低的卖单将优先成交。这意味着，如果有多笔买单同时提交，价格最高的买单将优先与卖单匹配；同样，如果有多笔卖单同时提交，价格最低的卖单将优先与买单匹配。
2. 时间优先：当存在多个相同价格的买单或卖单时，先提交的订单将优先成交。这一原则确保了交易的公平性，避免了因提交时间差异而导致的不公平待遇。
此外，连续竞价还有一些具体的成交规则，如：
- 如果最高买入申报和最低卖出申报价格相同，则以该价格为成交价。
- 如果申买价高于即时揭示的最低申卖价，则以最低申卖价为成交价；反之，如果申卖价低于即时揭示的最高申买价，则以最高申买价为成交价。
四、连续竞价在市场中的作用
连续竞价在股票市场中扮演着至关重要的角色。它不仅是股票交易的主要方式之一，也是市场流动性和价格发现机制的重要保障。具体来说，连续竞价具有以下作用：
1. 提高市场流动性：通过连续竞价，投资者可以实时买卖股票，从而确保市场的流动性。这种流动性有助于降低交易成本、提高交易效率并吸引更多的投资者参与市场。
2. 促进价格发现：连续竞价过程中的自由报价和自动撮合机制有助于揭示股票的真实价值。投资者通过观察市场报价和成交情况，可以更加准确地判断股票的价格趋势和投资机会。
3. 保障市场公平：价格优先和时间优先的原则确保了交易的公平性。所有投资者都有机会根据自己的判断进行报价和交易，而不受其他非市场因素的影响。
综上所述，连续竞价是股票市场中不可或缺的交易方式之一。它通过自由报价、自动撮合和价格优先时间优先的原则，确保了市场的流动性、价格发现和公平性。作为财经类分析专家，深入了解连续竞价的规则和作用对于把握市场动态、制定投资策略具有重要意义
