多空分级基金是指将一只基金分解成两个部分，其中一部分与基金的持有资产挂钩，另一部分则拥有基金的现金等其他资产。其中一部分，即称为“级别”的部分，一般会投资于具有高收益的基金或其他资产，而另一部分，即称为“核心”的部分，则会投资于具有低风险的基金或其他资产。
多空分级基金的投资会受到市场行情的影响，当市场行情上涨时，“级别”部分会受益，而“核心”部分则不会受益；当市场行情下跌时，“核心”部分会受益，而“级别”部分则不会受益。因此，多空分级基金可以有效的降低投资人的投资风险，使其受益于市场上不同的行情。
多空分级基金做空是指利用多空分级基金来实现做空投资。具体来讲，投资者可以通过购买多空分级基金的“级别”部分，以及借入相应的“核心”部分，进行做空投资。这种做空投资的方式可以有效的降低投资者的投资风险，同时也能够获得较高的收益。
多空分级基金做空的具体操作流程如下：首先，投资者需要先购买多空分级基金的“级别”部分；其次，投资者需要借入多空分级基金的“核心”部分；，投资者根据市场行情，在合适的时机出售“级别”部分，并终还清所借入的“核心”部分。
多空分级基金做空的投资风险较其他投资方式要小，但也存在一定的风险，包括市场风险、利率风险、流动性风险等。因此，投资者在进行多空分级基金做空投资时，应当充分考虑投资风险，并结合个人的投资目标、投资经验等因素，合理的制定投资策略，以避免投资损失。